目前美联储已经陷入了一个两难局面。一方面，先前良好的就业数据掩盖了制造业以及零售业表现的黯淡。今年美国一季度GDP很可能跟去年一样，因为天气原因而表现不佳（今年的严寒相较去年更为严重）。另一方面，由于先前原油价格的下跌，美国的通胀已经离2%的目标越来越远。
在联储的利率决策中，有两个最重要的因素。一是通胀，一是就业。就业方面，3月的非农数据不管是否是暂时因素，我们从近期联储官员的讲话中都看到了对此的担忧。通胀方面，虽然历史经验表明油价下跌对通胀短期有下拉作用，但是长期的话油价下跌带来的财富效应，会刺激消费，带动中长期通胀的回升。但这些都是后话。现在需要观察的就是就业方面的数据。本质上，支撑本次联储加息的最重要因素就是就业市场的发展。
3月非农数据的惨淡仍能以天气因素暂时推诿。但是4月则不然，因而市场目前对4月非农的关注程度非常之高。如果4月非农恢复正常，那3月的回落则只不过是短暂因素，无碍整体方向。但如果4月的非农数据也疲软，在通胀与就业双重不佳打压下，联储或许会重新衡量下利率前景。
在当前背景下，美元向下有着利率前景支撑，向上又面临着目前经济数据的惨淡。因而短期而言，我们认为汇市主要直盘震荡的态势将暂时维持。
（本文由TeleTrade分析师周铭海 提供）
周铭海
毕业于吉林大学，期间赴美留学修得商学双学位，现任TeleTrade货币分析师。周先生对国内外股市、期货，特别是外汇市场拥有丰富交易经验，擅长以基本面因素分析大市走向，并且结合技术面因素定位交易机会。周先生曾任职于福汇货币分析师以及私募基金交易员，其每日发布的货币分析视频深受交易者好评。同时，周先生亦不时为内地各大传媒撰文，提供市况评论以及交易建议。
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