日本惨状历历在目 欧洲各国如何走出新出路?

汇市观点 9年前 (2015) admin
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据有关消息指出,日本经济正处于崩溃的边缘,日本民众对本国的经济危机的,也是一筹莫展。看到日本的惨状,经济增长疲软、通胀放缓可能令欧洲人担心重蹈日本的覆辙。据有相关部门的人员声称,虽然症状相似,但欧洲提出的补救措施与日本必定迥然不同。

为了扭转上即将到来的金融风暴的来临,欧洲各国的也甚是惶恐,到了一定不可避免的程度欧洲各国政府需要从私人部门借钱,并推出财政刺激政策。但欧洲如要推出此举面临两大重要关卡:第一,欧洲政府债收益率很高;第二,欧盟有关预算赤字的规定。

辜朝明是日本首屈一指的证券公司——野村证券旗下的研究机构野村综合研究所的首席经济学家,被日本资本和金融市场人士选为最受信赖的经济学家之一,就目前日本的经济状况他曾静发表了一些相关看法,即和上世纪90年代的日本一样,欧洲面临“资产型衰退”。这里他用的是在分析日本经济于后泡沫化时代增长停滞时杜撰的一个词语。所谓“资产型衰退”是指即使利率很低,但企业和个人却优先储蓄(通过偿债降低债务负担)而不是消费和投资的现象。放缓了的经济增速,阻碍了日本的经济发展的道路,导致物价进一步下跌。

为解决日本目前的问题,政府有可能加大向私营部门的借款力度,并推出财政刺激措施。此项不可避免的政策有可能会导致日本的债务规模激增、达到GDP规模的两倍多,但上世纪90年代的刺激政策的确支持了日本经济的增长,日本当前政策过分依赖货币宽松来刺激需求。

欧洲经济无法在正常的情况下恢复到温和的状态,在欧洲各国政府有可能会效仿日本的某些政策来缓解当前危机。在欧洲,私人部门储蓄仍然大于政府赤字规模。以意大利为例,今年第二季度私人部门储蓄相当于名义国内生产总值(GDP)的6.72%,而该国2013年的预算赤字仅占名义GDP的2.8%。

按理说这些国家应该与财政危机无缘,它们有充裕的储蓄来填补预算赤字。欧洲首先面临的一个问题是一些欧洲国家的国债收益率过高。在日本、美国等国家,为了防范汇率波动风险,机构投资者往往会寻求持有国债。高需求会压低国债收益率,无论政府举借了多少债务,也无法挽救其亏损的处境。

但这不能套用在欧元区经济体身上。辜朝明表示,西班牙基金经理不会去购买西班牙国债,由于买家比较稀缺,西班牙政府不得不进行财政的重新整顿,而这会让情况变得更加繁乱,让投资者处于困顿的状态。

辜朝明指出,用不同的风险指标去衡量债券风险,以鼓励投资者持有本国国债。这样做会确保国债收益率处于低位,政府也可以进一步举债。欧洲各国一旦遇上这种罕见的衰退期,《马斯特里赫特条约》应该附加一条:如果一国被证明处于资产型衰退期,则可以对放宽预算赤字上限有些许明显的调整,又便于改善其大环境处于的迫在眉睫的不利环境。

版权声明:admin 发表于 2015年10月24日 下午 11:08。
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