十月汇市本周收官 美联储决议压轴登场

汇市观点 6年前 (2015) admin
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随着周日(10月26日)欧洲银行压力测试结果的出炉,国际外汇市场已经迎来10月最后一周的较量。周末出炉的欧洲央行银行业压力测试结果被解读为表现良好,130家仅25家银行未能通过评估,12家已弥补资本缺口并增资,且所有大型银行均通过了压力测试。欧洲银行业压力测试结果公布后,本周市场焦点也将正式聚焦到美联储货币政策例会。美联储有可能在本周会议上安抚投资者,如果全球经济动荡威胁到美国经济,联储不会袖手旁观。经济学家将关注美联储会议政策声明是否有所变化。欧洲央行(ECB)周日表示,欧元区25家最大的银行未能通过地标性银行业综合评估,2013年年底的整体性资本缺口为250亿欧元;在这25家银行中,12家银行已经弥补了自身的资本缺口,并已经在2014年将其资本头寸增加了150亿欧元。欧洲央行指出,参与测试的银行业中,30家最大的银行已经从2013年7月份开始通过超过2000亿欧元来强化其资产负债表规模;资产质量评估(AQR)表明,截至2013年年底,银行业账面价值需要作出480亿欧元调整,评估发现,银行业不良贷款(NPL)在2013年年底增加1360亿欧元,至8790亿欧元。对于压力测试,欧洲央行解释称,严格的压力测试场景会让银行业核心一级资本比率被耗费大约2630亿欧元,这会导致银行业中期性核心一级比率下降4个百分点至8.3%(而此前为12.4%)。欧洲银行业管理局(EBA)则表示,欧元区24家银行未能通过2014年压力测试,其总体资本缺口在2013年年底为246亿欧元,在这24家银行中,意大利9家,希腊3家,塞浦路斯3家,保加利亚和斯洛文尼亚各2家,法国、奥地利、德国、爱尔兰和葡萄牙各1家;14家银行在2014年9月底仍然存在95亿欧元资本缺口。澳新银行(ANZ)认为,欧洲央行(ECB)对欧元区银行业进行广泛的压力测试,上周日测试结果公布,或将缓解市场对欧元区银行体系健康的担忧。该行指出,综合评估欧元区最大的130家银行,覆盖82%的信贷供应和22万亿欧元资产,测试结果好于预期,或将缓解欧洲银行体系压力。澳新银行进一步指出,只有13家银行需要提高累计资本缺口94.7亿欧元,相当于年度名义GDP的不到0.1%。他们将在接下来的2周实施改善计划,将有6到9个月来解决资本短缺问题。目前情况下,该行表示,欧洲央行综合评估将提高银行体系的信心,可能将对风险资产和欧元构成支撑。

FOMC声明:措辞是否将现重大变化?

本周焦点将是美联储货币政策例会。美联储有可能在本周会议上安抚投资者,如果全球经济动荡威胁到美国经济,联储不会袖手旁观。经济学家将关注美联储会议政策声明是否有所变化。路透报道指出,FOMC将于10月28至29日开会,计划届时结束购债操作。市场预期美联储决策者本周将结束第三轮量化宽松计划,因为美国经济稳步增长,即使增长低于目标。FOMC会议声明的措辞将格外受到关注,投资者欲从中判断近期全球事件对美联储的想法造成了多大程度的影响。法国农业信贷(Crédit Agricole)北美首席经济学家Michael Carey 表示,在本周的美联储货币政策会议上,决策者不太可能将“相当长一段时间内”维持利率在极低水平的措辞从声明中剔除,为的是避免市场出现较大波动。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析师Michael Feroli 表示,如果目前的形势持续至10月底的下次会议,就有可能在美联储声明中被提及。Feroli表示,美联储可能再次提到持续低通胀构成的风险,或者把加息与通胀预期的回升挂钩,以此强化结束购债后还将等待“相当长一段时间”再加息的承诺。鉴于能源价格下跌,且薪资鲜有增长,美联储很可能维持近零利率更长一段时间。投资者已经将美联储首次加息的预期时间推迟数月到明年晚些时候。最新利率期货市场走势显示,投资者将美联储加息时间预期推迟到2015年10月或12月,就在几周前市场还预测会在明年中期加息。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的外汇策略师Athanasios Vamvakidis 指出,当前全球金融市场都在问的问题是,美联储将如何应对当前的资产价格波动,如何应对弱势经济数据,下行的通胀预期(全球范围内皆是如此,美国问题尤甚),欧元区边缘国家债市风险,全球股市下跌和美元涨势。很明显,一系列消极信号预示着全球经济黯淡的前景,以及日增的市场风险,这也意味着后续宽松政策的跟进。”Vamvakidis 指出,美联储当前逐渐收紧货币政策的过程可能增加市场风险,负面冲击将波及全球其他市场,最新的市场动向是否会将美联储的未来利率预期散点图向下拖拽,更为接近市场预期,成为投资者的又一大议题。他在报告中还表示,由此引出的问题还包括:美联储是否会在更长时间内保持政策前瞻性指导?美联储是否会暗示2015年加息不会到来?最为重要的是,美联储如何表达对美元的担忧?

10月最后行情将如何演绎

美联储本周决议究竟是鹰是鸽,将对行情走向非常关键。如果美联储能如期退出QE,同时对加息和前景流露更为乐观的表述,则势必利好美元利空美股、黄金和非美货币。但道明证券(TD Securities)美国研究和策略副主管穆尔瑞纳(Millan L. Mulraine)则认为,在准备如何平衡2015年可能收紧货币政策与避免同非美地区现实的宽松环境之间,美联储有必要取得相应的平衡,这可能意味着美联储10月份利率决议会更加鸽派(倾向于放宽货币政策)。从持仓来看,据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据,最近一周汇市投机客减持美元多头仓位,由于美国公布的部分经济数据疲弱,进一步将美联储升息的预期时间推后。10月21日止当周,美元净多仓降至412亿美元,此前一周为430.4亿美元。这是五周来美元净多仓首次下降,也是连续第10周美元净多仓超过300亿美元。不过,最近一周投机客也进一步增加欧元空仓,由上周的155,342口上升至159,371口,欧元净空仓创下9月2日以来最高。对欧洲再次衰退的担忧,以及德国经济数据欠佳,推动投资人抛售欧元。苏格兰皇家银行汇市策略师Brian Daingerfield表示,美元涨势目前暂歇,一个主要原因是对美联储将如何应对美元走强、以及对全球经济成长忧虑重燃的不确定性有些上升。投资人将研读美联储的声明,以寻找何时可能开始升息的线索,目前市场预计要到明年年底。美银美林全球利率和汇市研究部门主管David Woo表示,美元要上涨,需要股市在美联储完全退出第三套量化宽松政策之际守住涨势。野村证券(Nomura)的分析师们也认为美联储会表达对近期收紧的金融形势潜在影响的担忧。该行不认为美联储会在这次会议上改变政策指引,而是会在12月的会议上改变。

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版权声明:admin 发表于 2015年10月24日 下午 11:09。
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