速围观 周小川两会记者会都释放了些啥?

市场评论 5年前 (2015) admin
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(周小川)

2015年3月12日,中国人民银行行长周小川在十二届全国人大三次会议新闻中心举行的“金融改革与发展”记者会上对媒体表示,存款保险制度将于上半年启动。如果有合适时机,今年很可能会放开存款利率上限。另外,在人民币汇率波动、热钱、货币政策松紧、人民币国际化等外汇界比较关心的热点话题方面,周小川也做出了详细的解答。

货币政策基调稳健

关于央行的货币政策,周小川指出M2的增长仍旧是适度的,所以并没有改变稳健的货币政策状况。货币政策的一些工具已经过几次调整,总体上保持了金融市场上流动性适度,没有超出稳健的、中性的范畴。

今天新闻发布会前,央行最新发布的2月信贷数据大超预期。中国2月新增人民币贷款为1.02万亿元,大超预期的7500亿元,当月社会融资规模为1.35万亿元,预期为1万亿元。M2增速为12.5%。

但是实体经济融资难、融资贵问题一直未有明显改善,亦引发对政策透明度和有效性的担忧。周小川则称,大家熟知的货币政策总的来讲是总量政策,但是根据我们国家具体情况的需要和货币政策的传导、结构性特征,我们也认为货币政策能够体现一定的适度的、有结构性的特征,这有助于我国经济结构的调整。

除了总量货币政策,还有结构性货币政策。

周小川解释称,有一些货币政策的结构性调整是持续性的,针对目前的存量有所调整,比如有差别的存款准备金率。但也有一些政策是增量型的,市场上缺少一种流动性,需要有增量的资金,央行是要调节它,把这个增量的资金注入到经济体中,注入时寻找最缺少资金的地方,找结构优化上最需要的地方,再注入进去。

对于二者的关系,周小川形容为,“结构性政策的钱注入以后,过一段时间最后就会汇入大江大海,流动起来进入整个经济体,那时候结构性的作用就慢慢消失了,又变为总量的政策了。”

市场的担忧在于,资金并未进入实体经济,而是流入了股市,成为股市大涨的推手。

周小川也坦承,确实有一些股票市场和金融市场中其他的环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济,是一种纯粹的投机炒作的做法,但是不能一概而论,好像去了股市就是不支持实体经济。

他总结称:“我们的货币政策和金融市场交易总体上是和实体经济高度相关的。”

民生宏观固收:这一表态肯定了货币政策与金融市场交易量的关系,估计只要是不出现11月高杠杆式的推动,货币政策会保持宽松继续支持股市,预计市场未来继续慢牛。

对于下一步货币政策的定位和走向,尤其是在PPI连续37个月负增长之后,通缩之忧开始显现之际。周小川表示,可能对于物价的变化,既要给予足够的关注,同时也要把观察的时间段放长一些,趋势性放长一点来估计,同时要慎重。在这种情况下,货币政策的一些工具已经经过几次调整,总体上保持了金融市场上流动性适度,没有超出仍旧是稳健的、中性的范畴。

周小川表示,在每一个范畴里,向左向右都可以进行灵活性调整,但是从一个提法换到另一个提法,这个台阶是比较大的。虽然从近期看,央行使用了不少过去大家不太熟悉的货币政策工具,但是相对于国民经济的体量,每一项工具所使用的量并不一定很大。尽管使用了各种工具来进行调节,其中也包括一部分定向的货币政策的调节。但是,加在一起后,M2的增长仍是适度的,所以并没有改变稳健的货币政策状况。

但是,民生证券研究院执行院长管清友则表示,“虽然周小川行长一直强调基调稳健,但我们认为实际会有所放松。新常态下,经济增长放缓,企业有去库存、去产能压力,货币政策从过去怕你借钱到现在帮你还钱,所以在基调上,未来一定是保持宽松的。”

兴业王涵则表示,今天周小川行长特意提到用M2观察货币政策松紧的程度,这意味着基础货币的投放是否能满足实体,仍然需要看银行体系信用派生的快慢。中期来看,银行仍是最重要的信用供给方。

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版权声明:admin 发表于 2015-10-25 0:05:35。
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