欧元陷尴尬境地 欧央行QE究竟提振了谁?

市场评论 5年前 (2015) admin
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今年以来欧元一直处于“精神萎靡”的状态。在动荡不安的外汇市场,欧元自2015年开年就备受打击,而每一次政策决议都没能让欧元脱离尴尬境地。

周四(3月5日)欧央行会后公布了1万亿欧元量化宽松政策的关键性细节,荷兰国际集团(ING)分析师Carsten Brzeski指出,欧洲央行实施QE令欧元走软,这提振了欧元区消费者的信心。

Brzeski还列出了QE应该有的两个重要影响:需求效应应导致流动性过剩和债券收益率走低;而挤出效应使得负利率有所提高,促使欧元区银行业努力寻求高收益。

Brzeski认为,欧元区银行业寻求收益率的行为将促使投资者转投非欧元计价的资产,从而削弱欧元。而欧元贬值是QE所带来的最直接的影响。

美元强势无死角 欧元跌至新低

昨日德拉吉讲话令美元走强,一度升至2003年9月来最高。非美货币全线下跌,欧元兑美元跌至十一年半新低,受累于欧洲央行的QE措施。

昨日美国劳工部公布的数据显示,美国2月28日当周初请失业金人数虽有所增加,但仍表明就业在增长。具体数据显示,美国2月28日当周初请失业金人数增加7000人,至32万,预期为29.5万,前值为31.3万。

欧洲央行周四(3月5日)披露了1万亿欧元量化宽松政策的关键性细节。欧洲央行表示,其债券购买计划将至少持续实施至2016年9月份。

理想丰满现实骨感 欧元处境尴尬

欧洲央行行长德拉吉正用货币刺激带领欧元区进入新时代。不过,从政治上来看,欧元区面临的问题依然没有改变。欧洲央行1.1万亿欧元的QE可能足以推升通胀,但它不能让各国政府进行结构性改革。

本周欧洲央行将决定资产购买计划的细节。而近期,欧元区经济挑战重重。希腊试图终结其援助项目,而法国削减债务表现疲软,欧元区领导人表明,他们不愿采取结构性改革。而在欧洲央行看来,结构性改革对欧元区的可持续发展至关重要。

苏格兰皇家银行经济学家Richard Barwell表示:“欧洲央行正采取必要的货币措施,但政治上,改革的时间已经非常紧张。如果一切按计划进行,经济将会在某个时点改善,利率将会有所升高。到那时,那些改革滞后的国家将会付出代价,它们可能会拖累整个欧元区。”

欧洲央行称,债券购买计划并没有持续性目标,根据债券购买计划,如果所获权限内并没有足够的债券可供购买,进而购买替代性资产是可以预见的;只要名义有价债券的收益率高于存款工具利率,欧洲央行就可能以负收益率对其进行购买。

欧洲央行指出,实施QE计划的意图在于,保持对市场的中立性,欧元系统希望将扰乱的可能性降至最低水平。

兰国际集团(ING)首席经济学家Carsten.Brzeski指出,欧洲央行所面临的最关键问题仍旧在于:其此前所推出的量化宽松(QE)措施能否在提振了投资者的风险情绪之余,对欧元区实体经济产生真正的帮助效果?

Brzeski指出,基于当前的经济形式,后者,即挤出效应,或将带来最直接的影响。但最迫切的问题却在于,如果监管力度太大,投资者难以收获高收益,市场参与者是否真的愿意(或能够)将他们的债券出售给欧洲央行,则是又一问题。

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版权声明:admin 发表于 2015-10-25 0:06:30。
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