法兴银行质疑美元看涨

法国兴业银行(Societe Generale)日前指出，市场观点高度统一地看涨美元正是美元牛市面临的最大风险。

法国兴业银行在汇市研报中写道：

美联储(FED)已经停止购买美国国债，并且开始在为市场“接纳”加息周期的影响做准备。市场的观点一致倒向了“美元牛市”一边，具体的行动包括：欧洲央行(ECB)公开了增加资产负债表规模的计划，日本央行(BOJ)则刚刚扩大量化质化宽松举措(QQE)，甚至中国央行也意外下调了基准利率。

随即带来两个问题：有预期是否代表可以平稳推进？美元的涨势又能持续多久？

目前也有很明显的，对市场预期提出质疑的问题，包括显而易见的美联储2015年不做加息调整的风险，还有通胀低企的环境和经济增长提速的预期始终不能兑现。

法国兴业银行认为，美元如果想如期上演牛市，下面这些条件必须满足：

美联储兑现哪怕一次的25个基点的降息举措，那么美元的涨势就很有预期。美联储如果加息两次以上，那么美元贸易加权汇率有望攀升至10%。

如果美联储加息达到50基点，并且引发全球资产市场的大规模调整，那么美元涨势将更为凌厉。从更为广泛意义上讲，美元5%的涨幅符合全球其他主要经济体降息的环境，5年期通胀指数债券(TIPS)收益率可能上升0.5-1个大点。