白洪志（老白），交易员及财经评论员。 浩瀚财经创始人，上海圆石金融技术服务有限公司执行董事，上海交通大学国际金融研究院高级顾问，汇通财经特约评论员。上海第一财经东方财经频道《交易前线》、《夜盘大战》、理财频道《汇市争锋》特邀嘉宾主持，《股票老左》特邀嘉宾。曾任职美国国际金融、信用和贸易协会（FCIB）中国区总监。致力于外汇、贵金属、大宗商品等领域的研究。著有《追踪资金流——金银交易的趋势判断》，已由中国经济出版社2014年出版。
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非常感谢白老师在百忙之中接受我们的访问，我是外汇TV网的记者。大家都知道，今年在金融圈内发生了很多大事，美联储宣布加息25个基点。在这种国际金融的大环境下，我们的生活也会因此发生一些改变。那我们该如果看待现在的经济情况？如何使我们的资产不缩水，实现保值，增值？
欢迎白老师为我们分享2016年的投资方向。
外汇TV：白老师，您好，2015年将要过去了，今年的金融市场上有哪几件大事值得投资者额外注意？
白老师：这是在对2015年做一个回顾。对于投资者而言，可以关注下股市。如果我们要等待下一轮牛市，要做两个因素的判断。第一是（监管层）会不会再次增杠杆，第二是基本面有没有根本性的好转。
对于第一个增杠杆的因素，我认为在今年去杠杆之后，短期之内不大可能增杠杆，包括央行的降息降准，后期可能会继续。第二就是资金量有没有一些特别大的变化。我认为资金会通过各种方式进入多层次的资本市场，其中也包括A股的主板市场，当然也包括其他市场，比如说各地的股交中心，还有新三板。
第二（件值得投资者注意的）是美联储加息25个基点，并且暗示在明年还会有四次的加息。如果这样算下来，估计2016年美联储最终的利率在1%或1.25%，这样会导致资金从新兴市场被挤出。像美国这个市场，美元和美元资产估计会有一个升值。这就会导致几个情况发生：
一、就是大宗商品的价格会继续承压；
二、对新兴国家、新兴经济体的经济以及金融资产会有一个很大的压力。中国也不例外，也会面临这样的状况。
在这样一个背景下，我们需要一波牛市，去吸引资金留在国内。这个时候完全是资金推动的一波牛市，而非实体经济好转的一波牛市。从这个角度来讲，2016年中国股市可能会有一波行情
外汇TV：美联储加息以后，市场有一种声音，认为人民币将会更加贬值，对于这个问题，您是怎么看的？
白老师：美联储加息和人民币贬值这两件事不能直接挂钩。因为人民币的价格并没有和美元直接进行自由的兑换，只是进行了挂钩。没有像欧元兑美元这种联系。
但是人民币明年的汇率走势，我个人认为人民币兑美元可能会继续有小幅的贬值。原因是在于，在货币发行方面的三点：一个是货币发行主权，另一个是资本的自由流动性，第三个就是固定的汇率，这三点不可能全部实现。所以我认为目前美元兑人民币有可能还会继续松动。松动的方向人民币兑美元会相对贬值。但是这种贬值不会引起巨大的恐慌，具体而言，没有加杠杆做交易，例如如果没有特别大额的人民币，人民币资产还是比较好流通的。
如果股市有机会，手上有人民币，通过它来购买中国国内的股票，尤其是一些蓝筹股。如果手上资金比较多，可以做一些配置。可以略微的换取美元或美元资产，比如说美股等。
我认为虽然我们现在处于一个降息的通道，但是人民币的购买力会越来越强。所以在后面的一年或两年（2016年-2017年）当中，我们应持有更多的现金。
外汇TV：对于经常操作货币对的外汇投资者，针对现在的经济情况，您有没有具体的建议。
白老师：如果是单纯的外汇投资。因为国内的外汇投资，银行并没有提供较大的杠杆，所以需要动用很多资金，这点效率上并不是特别高。
而如果他（投资者）是通过一些有杠杆的平台来进行交易（当然要选择正规的平台），我们需要把握的是，杠杆的幅度有多大。因为外汇平台一般会提供50倍以上的杠杆，这对于不熟练投资者来讲有巨大的投资风险。当然，更重要的是，要选择非常正规的，有严格监管的平台，尝试性做些交易。
外汇TV：我们都知道黄金的价格是和原油的价格挂钩的，现在原油的走势非常的不理想，那您看2016年黄金和白银的市场会是怎么样的？
白老师：黄金和油的走势从月线图来看是大致正相关。原油后续走势，是由于影响其他大宗商品走势相同因素的打压，一个是中国这样的消费国，显然消费不会有太大的增长。
第二，以OPEC为首的一些产业国家不同意缩减产能，也不同意降低产量。产能在增加而需求并没有大幅增加的时候，原油价格中短期之内，原油价格的任何上涨，目前来看都是反弹。
至于什么时候能触底，大概需要有更多的炼油厂关闭，比如一些（产油）成本比较高的地区，像南美、俄罗斯、欧洲、美国的新能源公司、中国的南海油气田等产油公司的关闭，这样才可能使原油的需求和供给得到一个平衡。否则的话，原油的价格会往下走。
如果单单从生产成本而言，目前原油最低的成本应该是20美元左右，或许国际原油价格很难跌到这个位置，但是可以作为一个底部的参考。第二，美联储加息是一个很大影响黄金走势的重大事件，因为资产会去追逐有利息的货币，而不会追逐黄金这种没有利息的货币。根据这点来说，会利空黄金。后期走势，我认为黄金会走的比较复杂。因为，第一黄金具有金属属性，第二黄金还是一种货币。
因为美联储的加息会导致美国银行的股票板块走强，这个显然会推动整体美股的上扬，（股市中）黄金板块可能会往上走，这样对金价或许有一定的推升。所以我认为，黄金这种特殊的商品，不能一味的看空。但如果是选择一味做空的品种，我会选择白银，这个商品属性更强。
外汇TV：美联储宣布加息以后，并且预测明年会持续加息，是不是我们可以认为美元在明年会实现一个持续的增值？
白老师：这要看美联储对升值预期的管理了。因为这次美元指数的增长从80到100，跨年度的目标点估计在100到120。在这种背景下，美元显然会走强。
当然美联储的市场预期管理非常好，后期市场预计会有四次加息，并且也知道幅度，这样反而未必会像去年把美元推升的那么快。美元可能会走一个缓慢上涨的过程，后半段上涨的幅度不会有前半段那么快，但显然美元没有任何利空的因素。在明年的一季度、二季度还是会看美元的升值。
外汇TV：2015年全球的经济都不算理想，在2016年我们国内的经济会有大幅度的改善吗？
白老师：那要看我们实体经济的转型能不能成功。“大众创业，万众创新”、去年的“一带一路”、国企改革能不能落到实处。2016年对于每一个中国人而言，显然是值得期待的一年。要相信政府的领导，最终会使我们国家的经济增长，最终实现民族的伟大复兴。
外汇TV：白老师，您还有什么补充的吗？
白老师：我认为，未来七到八年是金融行业大发展的黄金时期。这有点像过去的三十年，我们之前看到的做贸易，做制造，做地产的三个大的扩张周期。而未来，会是金融行业的大扩张周期。我想，有心的投资者可以把握好这个周期。多学习市场投资方面的知识。多增加风险控制方面的常识，谨慎但积极的参与。或者可以参与金融行业，最终把握好这个金融快速增长、扩张的周期。最终实现个人财富的增值。
感谢您接受外汇TV网的采访，祝您生活愉快！
