隔夜美联储(FED)主席耶伦半年度货币政策证词鸽派程度不及市场预期，保留了三月加息的“一线希望”。同时，耶伦还表示美国推行负利率合法性的问题仍有待确定，暗示短期或不会采取这一举措。耶伦讲话后，美元指数一度反弹至96.71，随后震荡回落。避险资产涨势堪称逆天，黄金突破1200关口后加速上行，市场分析师目光已经转向1300；美元/日元下穿113，日元已经几乎抹去日本央行2014年意外宽松后录得的跌幅。
耶伦证词“鸽派”不足 然而美元的噩梦还未结束
美联储主席耶伦(Janet Yellen)在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词，素有“鸽派女王”的她本次讲话鸽派意味却不及市场预期，这也给了美元“喘息之机”。
市场最为关心的自然是加息路径问题，耶伦表示，美联储仍然预计将以渐进方式加息，不过她同时也明确指出，金融市场持续动荡可能使美联储脱离决策人士预期的2016年多次加息的轨道
耶伦在证词中暗示美联储的加息路径取决于金融市场动荡是否持续，“近来美国金融形势对经济增长的支持力度减弱。这一情况如果为时持久，可能给经济活动和劳动力市场的前景造成压力。”
有议员问，自12月会议以来的局势变化是否让决策者改变看法。耶伦回答说：可能，但尚未可知。他说道：“在3月份的会议之前，美联储希望看到更多一些数据。”
耶伦的这一表态无疑为三月加息保留了“一线希望”，这也有一些出乎市场的意料之外。
对于经济前景，她指出，“美国经济取得了进一步的进展，从很多方面看接近正常。失业率已经降至或许与充分就业相符的水平。若劳动力市场持续改善，则有希望见到薪资加速上涨。”
同时，她对通胀前景表示乐观，“有‘很好理由’认为通胀将随着时间推移回归2%。”
但她也认为，美国经济复苏令人苦恼的一个方面是经济增长“相当令人失望”，生产率提高也“非常令人失望。她还提到股市下跌、风险较高借款人的借贷成本上升以及美元升值等负面因素。
此外，本次证词还有一个令人关注的话题：负利率。耶伦首先表示，超额存款准备金利率(IOER)是各国央行广泛采用的重要货币政策工具，并且是美联储调整短期利率的关键工具。
她说道：“一旦经济陷入低迷，美联储可使用的一系列工具包括联邦基金利率/利率路径。”
不过，她指出，美国推行负利率合法性的问题仍有待确定。她说：“我要说的是，这仍然是一个我们需要更彻底调查的问题。我不知道有什么会阻止我们这样做，但我想说，我们还没有完全调查清楚相关的法律问题—这点仍有待完成。”
耶伦称，依据谨慎规划的精神，美联储需要了解、也应该了解负利率。FOMC在2010年决定负利率不是一个优先工具，当时担心对货币市场的冲击。
综合来看，耶伦证词偏于中性，鸽派意味不及市场预期，她既没有排除三月加息的可能，同时暗示短期内不会实施负利率，此外对于强势美元和通胀的担忧也有所淡化。
有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath认为，耶伦并未就未来是否推迟加息给出明确的回答，但她反复指出经济中的风险因素，表明她对经济的看法偏悲观。这意味着，美联储在12月加息后，对未来进一步加息会表示谨慎。
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