专家:中国台湾尚无高频交易环境

汇商资讯 8年前 (2016) admin
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近期高频交易的议题引发关注,对高频交易及期货有深入研究的淡江大学财金系教授林苍祥表示,就客观角度来看,台湾期货市场受到规定限制,其实并没有达到高频交易的环境,顶多能做到程序交易中的快速交易而已。
根据美国期货业协会(FIA)对高频交易的定义包含三项:一、使用主机共置、主机代管及专属线路下单等其中至少一项基础设备,来缩短交易延迟时间;二、交易及执行均来自于系统自动化决策而无任何人为介入;三、交易日内传送大量下单、改单及删单信号。
美国商品期货交易委员会(CFTC)也提到高频交易具有四大特色:一、运用算法不经人工进行决策、启动、产生、传送并执行委托;二、使用相关科技,用以缩短交易延迟时间,如:主机共置、主机代管,或交易人得不经由期货经纪商,直接下单至交易所的连线方式;三、具备高速下单的连线;及四、传送大量下单、改单或删单的交易信号等。
不论美国或是欧洲的管理当局,在高频交易定义中都同步提到“主机共置”,指的是交易人向交易所租赁空间,就近设置系统服务器于交易所撮合系统旁边以缩短交易延迟时间;“主机代管”则由第三方提供机柜、电力、网络等基础设施及代为管理系统的服务;“直接专属线路下单(pure DMA)”,则是指交易人不须经由期货经纪商,可直接下单至交易所的连线方式。
林苍祥表示,在此交易环境之下,高频交易展现出来的交易特性为“毫秒必争”、“交易结束时不持有未平仓部位”;跟“利用高速下单的优势,快速不断地进行小额的买进卖出,透过微幅价差获利”,因此高频交易量虽大,但却不致对市场价格造成大幅度变动。
林苍祥指出,台湾期货市场虽有利用电脑下单的程序交易模式,但在主机共置或主机代管的业务并未如欧美、日本、新加坡、印度、巴西、香港等开放,目前台湾期货市场无主机共置或代管服务。
此外,交易人下单仍需依照法令规定,经由期货经纪商进行部位及保证金检核等,才能下单至期交所,因此依据欧美高频交易定义来看,目前中国台湾在交易设备的相关法令规定下,中国台湾尚无高频交易的环境。

版权声明:admin 发表于 2016年5月5日 下午 12:55。
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