GKFX:美指延续多头，澳元跌跌不休

市场评论 8年前 (2016) admin

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一．美元指数

我的观点：技术上，美元指数在5月3日跌破92美元之后，触及到了2015年年初至今的震荡区间下支撑，预期未来一段时间美指将会按照技术面逻辑继续上攻，近期阻力位在95.16；市场对于美国六月份加息有强烈预期，对美元指数构成较强支撑，预期在下月中旬利率决议之前，美指将延续强势状态。

技术面：短期已突破阻力位94.33，由于前期回撤较小，仍存上攻动力，继续看多。

基本面：美国4月份非农就业数据不及预期，前值增加21.5万人，公布值增加16万人；失业率与3月份的5%持平。劳动力市场表现不佳，对美指上行造成一定压力；

美国3月份核心通货膨胀率为2.2%，维持在较高水平，超出了2%的联储调控目标；标准通胀率为0.9%，相比1月份的1.4%，出现较大幅度下滑。但从绝对值来看，美国的通胀数据在全球范围内仍是最大亮点。

美国4月份制造业PMI为50.8，微幅扩张，表明制造业复苏进程缓慢；非制造业PMI为55.7，增长强劲，是整体物价回升、劳动力市场改善的关键所在。

二．美元/人民币

我的观点：短期会跟随美元的升值，出现一定程度上涨，但由于国内有管理的浮动汇率政策，离岸人民币走势仍由中国外汇交易中心的指导价主导。官方对于人民币汇率的态度是“不存在大幅贬值基础”，如果人民币出现较大幅度贬值，不排除央行会动用外汇储备干预人民币汇率。所以，目前来看，美元兑人民币出现被动式短期多头的可能性较大。

技术面：已有效突破震荡区间，上方无明显阻力位，看多。

基本面：从经济数据来看，国内非制造业 PMI53.5，强势扩张；标准通货膨胀率2.3%，库存压力小，需求旺盛；失业率4.04%，平均年工资6.2万，劳务市场健康发展；央行最新基准利率为4.35%，4月份广义货币供应量M2增速12.8%，新增人民币贷款5556亿元，表明国内投资与消费意愿较强，尤其4月份2980亿元的贸易顺差，更是推动了人民币的升值预期。

但是，国内对于资本账户的管制，造成了内部资金投向的限制，中产阶层对理财多样化全球化的需求受到压制。美元兑人民币的历史汇率波动并没有涵盖潜在资本的流出影响，而人民币加入SDR之后，市场预期资本账户将会实现进一步开放。随着汇率政策改革的推进，人民币短期大幅贬值的走势将不可避免。

三、欧元/美元

我的观点：欧元区偏高的失业率和偏低的通货膨胀率制约了其经济增长，虽然欧央行已经采取了负的存款利率和每月高达800亿欧元的量化宽松规模，但消费者物价水并没有出现显著回升，反而屡创新低、甚至跌入负值。欧洲难民潮、恐怖袭击和英国退欧等问题，又破坏了欧元区政治环境的稳定，进一步强化了市场对欧元的悲观看法。预期未来一段时间内，欧元兑美元将回归基本面主导，出现较大幅度下跌。

技术面： 5月3日开启的下跌波段已经回撤掉前期上涨波段的80%，低点1.1217被突破的概率较高。

基本面：欧元区3月份失业率高达10.2%，4月份通货膨胀率为-0.2%,仍然处在2008年金融危机之后的通缩阴影当中。极低的利率水平并没有促进消费和投资的增长，货币政策可用工具也在不断减少。德拉基在4月份利率决议后的讲话中提到：未来一段时间利率将维持在目前或更低水平，QE将至少持续到2017年3月，直到通胀可持续性维持在目标水平，并且QE结束后利率还将维持低位。也就是说，欧元区的宽松状态将会在经济数据好转之前一直持续下去，这对于欧元币值来说，是中长期利空消息。并且，量化宽松能否在未来刺激经济稳步复苏还存在疑问，欧元所面临的不确定性远大于其他货币。

四、美元/日元

我的观点：日本奉行安倍经济学，在货币政策上采取量化加质化的双宽松举措。逻辑上日元应当出现较大幅度贬值，但年后日元最大升值幅度超10%，这一基本面及行情的背离，主要由日元的避险属性造成。而全球金融风险的衡量以美指的涨跌为基准，近期美元指数和大宗商品的上涨，预示全球衰退风险出现一定程度的降低。日元在未来将会回归基本面逻辑，出现较大幅度贬值。

技术面：短期小区间震荡，当前价格处在多空波段的50分为，多空方向较难判断。但基于对美指的看多观点，美日上涨的概率较大。

基本面：日本在1月末宣布实施负利率，日元当天贬值超300点。但在2月初到现在，日元一直处在升值通道当中。观察日本经济数据，通货膨胀率为-0.1%，制造业和服务业PMI均小于50%的荣枯线，基本面并不支持日元的升值。但从日元的避险属性考虑，极低的利率导致国际资本将日元看做低成本融资货币，当全球金融风险加剧时，资金由国外回流至日本，推动了年后日元大幅度的升值进程。并且，日本国内奉行的安倍经济学已经掉进流动性陷阱，央行释放的大量资金并没有用于企业再投资和居民消费，反而滞留在银行，日本贷款总额的下降就说明了这一点。

五．澳元/美元