美联储9月是否加息,主要货币何去何从?

汇商资讯 6年前 (2015) admin
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美元指数:

2015年8月26日,纽约联储主席杜德利发表鸽派言论。杜德利称,同几周前相比9月升息的前景看来没有那么令我信服了。杜德利的讲话对于国际金融市场风向变化意义重大,因为目前全球金融市场最重磅的事件就是美联储加息。此前大部分的市场人士都认为,9月是美联储最有可能加息的时间。美国芝加哥交易所期货数据显示,此前市场押注美联储9月加息的比例达到了54%,而在杜德利讲话之后这个比率已经下降至21%。杜德利还表示,全球市场动荡不是美国的问题,是有关海外发展。其实杜德利的讲话向市场暗示,美联储决策者们的立场正在受到近期全球金融市场动荡的影响。
也就是说,如果美联储考虑到国际因素的话,就有理由推迟加息。其实自7月会议纪要公布后,市场对美联储9月加息的预期已经出现松动。显然这样的市场预期对美元指数的短中期走势来说不是什么好事情。不过话又说回来,美联储加息只是一个时间上的问题,所以中长期还是更有利于美元指数继续上涨。技术上,2015年3月16日,美元指数创出100.42高点后进入调整局面。其调整原因和美联储主席耶伦的态度有密切相关。
2015年3月19日凌晨2点,美联储宣布4月会议上不太可能加息,并下调了经济增长预期和通胀预期。而在随后举行的新闻发布上耶伦表示,美联储下调今年经济增长预期的主要原因是美元的走强。耶伦对强势美元的干预导致美元指数出现暴跌。尽管美元指数一度出现反弹,但最终还是没有再度突破100整数心理关口。随后美元指数进入了宽幅震荡的局面。2015年8月24日,美元指数一度跌破5月14日低点93.13,并最低见至92.62,但是日收盘并没有收在93.13下方,因此这属于一时跌破。预计2005年11月高点92.63附近有强支撑,这也是汇价突破阻力后,这个位置由阻力转变为支撑的原因。
假如美元指数跌破92.62,那么或许后市还有一定的下行空间,但是大幅下跌的可能性已经不是很大。预计下方更强支撑在90-89.50区域。这个区域支撑比较密集,如90整数心理关口、121.02~70.69的38.2%黄金分割回档位89.92、2009年3月高点89.62等。个人认为,除非美元指数有效跌破90-89.50区间,否则大方向还是看多,而且相信市场有机会再度测试3月16日最高点100.42。
欧元兑美元:

从大方向来看,我个人更倾向于看空欧元兑美元未来的走势。理由有以下两点。首先,欧美利差优势将进一步扩大。对于美联储来说,好比箭在弦上不得不发。就算美联储在9月会议上不加息,加息也会是时间上的问题。欧洲央行则从今年3月9日开始每个月都购买600亿欧元的债券,而且此次资产购买计划会持续到2016年9月份,其总规模达到了11400亿欧元。2015年7月16日,欧洲央行行长德拉基在欧洲央行货币政策会议之后的新闻发布会上表示,当前QE进展顺利,欧洲央行将继续实施QE计划。QE计划将执行到2016年9月,以及通胀率符合目标之际。
其次,两国宏观基本面的差距不是一般的大。在主要国家当中,美国的经济是最强的,而欧元区的经济只能算是最差的。不过从近期的消息面来看,利好和利空因素并存。利好欧元的消息,如美联储9月加息概率大幅降低、希腊退欧风险几乎消失。利空欧元的消息,如欧洲央行执委会委员普雷特的鸽派言论。2015年8月26日,普雷特表示,由于大宗商品价格大跌以及全球经济增长风险危及其通胀目标,欧洲央行准备在必要时扩大或延长其购债规模。
国际货币基金组织(IMF)7月27日称,中期内欧元区经济成长将迟滞,欧洲央行可能需要延长印钞购债计划原定的执行时间。另据外媒8月13日公布的一项路透调查显示,欧元区经济增长自年初以来已经放缓,通胀可能至少要等到2017年才能达到欧洲央行2%的目标上线。
技术上,欧元兑美元的强阻力在2010年6月最低点1.1876。2015年8月24日,欧元兑美元最高反弹至1.1712,但是随后走势却出现逆转,而且目前已大幅回落。预计上方强阻力在1.1700-1.1880区域。个人认为,除非欧元兑美元有效突破1.17000-1.1880区域,否则大方向还是看空。
美元兑日元:

外媒数据显示,在主要货币中,日元是唯一一个未来三个月兑美元看涨期权价格高于看跌期权的货币。这意味着市场押注日元年底前的下跌空间应该有限。目前一些市场人士认为,日元或许已经处于公允价值附近(指的是125水准)。而此前日本政府的态度来看,125水准或许是日本政府干预弱势日元的心理价格。2015年6月10日,日本央行行长黑田东彦对疲弱的日元进行口头干预。黑田东彦表示,实质有效汇率显示日元疲弱,日元可能不会继续贬值太多。
黑田东彦的口头干预导致美元兑日元暴跌150个点左右。那么日本政府容忍日元升值的底线又在哪里?2015年8月26日,受全球股市暴跌的影响,美元兑日元当天波动接近600个点,并一度最低下跌至116.15。鉴于日元的暴涨,日本主要当局官员纷纷发表意见。日本财务大臣麻生太郎警告市场人士不要进一步大幅推高日元汇率。这也引发了市场对于日本政府向强势日元发出警告的议论。接着日本央行行长黑田东彦表示,QQE目标是实现进一步的宽松效果,目前并没有进一步宽松的实质计划,但如果有必要将调整政策。同时黑田东彦还称,日元升值是暂时性的。个人认为,美元兑日元的后市走势将取决于以下几个方面。
首先,美联储何时加息,且加息频率如何。其次,日本央行对货币政策,以及日元汇率水准的态度。最后,技术上有无重大突破。个人认为,未来几个月美元兑日元在115-125区间宽幅震荡的可能性比较大。除非美元兑日元跌破115关口,否则115-116区域应该是做多美元兑日元的好机会。反之,除非美元兑日元有效突破6月5日的最高点125.85,否者125水准应该是做空美元兑日元的绝佳的机会。
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崔荣:MDF金融集团全球首席分析师。中国外汇贵金属投资领域领军人物,微软必应(Bing)搜索影响力财经外汇排名第一;第一财经、财富天下、上海文广IPTV理财频道的特邀嘉宾;《第一财经日报》、《证券市场红周刊》等著名媒体特邀评论员;国家注册高级黄金投资分析师。

崔荣老师撰稿
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版权声明:admin 发表于 2015年10月24日 下午 9:49。
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