2015年对外汇市场来说注定是不平凡的一年，从希腊大选到瑞银风暴再到欧央行推出QE，每一事件的发生都在撼动着岌岌可危的外汇市场。
昨日（1月22日）晚间消息，欧央行行长德拉吉表示，推出扩大版资产购买计划，每月购债规模为600亿欧元，并将持续至2016年9月。对于即将黔驴技穷的欧洲央行来说，QE可能是其最后一颗子弹，只是子弹打出究竟是伤敌还是伤己还是未知。
对此，Fxpro首席经济学家西蒙斯密发表了对欧洲央行QE决策的看法，其认为这样的错误定价的主权风险是欧元区的信贷危机爆发前期的一个重要特征。所谓的量化宽松政策（QE），会导致欧元价格的进一步下跌。
Fxpro：方向正确 但险阻难行
一直以来欧洲央行的量化宽松政策都不是一件容易的事情，该政策存在许多并发风险。其突显出欧元区的金融危机时，有可能是希腊可能退出联盟来，留下大量无用的债务。
该事件有两个关键点：首先，债务购买的20%将实行“风险分担”制度。
欧洲央行指出，20%的分险分担部分是用来应对“假设的损失”。也就是有可能面临的损失。这部分本来就应该由各个央行承担的。这样既可以应对违约，也可以分担潜在的损失。
欧洲央行表示，各个央行在欧元区拥有同样的地位，也就应该共同承担一部分债务。可能市场担心所有的麻烦都是欧洲央行的，所以这就是为什么欧元的反应比预期的更戏剧性。
要知道，欧洲的风险和问题是所有欧元区的问题，不只是央行的。其有趣的反应已经在债券市场显现，法国和德国的债券收益率下降了，意大利和西班牙也会随之下降。
鉴于目前欧元区面临的通缩威胁，欧洲央行的行动已受到欢迎。欧元区已经获得了相当数量宽松货币。记住，QE的目的是看到资金流入债券以外的其他资产，包括海外市场。
其次，根据这个程度，欧洲央行无疑是债券市场错误定价的元凶。别忘了，这样的错误定价方式是在欧元区的信贷危机爆发前的一个重要特征。倘若对风险分担的妥协反映了欧洲央行已经屈服于一分面值的货币联盟的政治（即德国）。
此次量化宽松政策所走方向是正确的，但是这并不是一条平坦的道路。如果想看是否收益率持续降低，货币持续贬值，要关注在一个货币联盟到量化宽松政策的潜在的并发症。
结语：
欧洲央行的QE决议侧面说明了“欧妈”已经快无计可施，大部分市场人士对此看法悲观。在没有财政政策的条件下，QE也只是临时保命的“强心剂”，其勉强筑造的“防火墙”随时都有可能坍塌。届时汇市必将再掀风浪，对于刚刚经历了“黑色星期四”的交易商与投资者来说，第一次能成功避险已是万幸，而这一次怎样才能躲开劫难？
