在美国发出“强势美元”口号将近二十年后，日本看似已经适应了唱反调。日本财务大臣麻生太郎昨日提醒记者，日元的重要角色是推动就业和薪酬上涨：在当下货币预测不透明的世界中，日元自年中开始下跌16%是非常清楚的信号，他预测日元仍会进一步下跌，打破兑美元120：1的关口。
日元还会走低多少？
反对党立法者，原银行家藤卷健史因其警告日元可能最终触及200：1从而变得非常傲慢。伴随着日本经济增长迟缓以及首相安倍晋三对重建言过其实，日本将依靠疲弱的汇率以推动出口收益。汇率达到150：1不是没有可能。
在东京有一种观点—美国华盛顿对该观点也在一定程度上做出让步—即如果疲软的日元能帮助日本去除通货紧缩的顽疾，则可以不择手段进行。但该推论还有两大瑕疵。首先，日元暴跌已填满了大型出口商的保险柜，并推动了旅游业收入，总而言之，过于高昂的进口弊大于利。暴利的企业利润使日本企业卸下了其进行创新的责任，也使安倍放宽了日本经济。第二个问题包括了日元低迷造成的经济影响和地缘政治影响。正如美联储需要仔细考虑提高美元利率将如何影响发展中国家，日本必须思考持续性自由下落引起的损害。人民币昨日出现六年来最大暴跌不是巧合，这刺激了新一轮亚洲货币战争的恐慌。“日本银行削弱日元的努力是一个以邻为壑的办法，引起了亚洲和整个世界的政策回应，”经济学家鲁比尼近期在一篇社论中警告说，“中国，南韩，台湾，新加坡，以及泰国各国央行，均害怕失去其对日本的竞争力，都在放宽其货币政策，或将来再进一步放宽。”汇率之战很大程度上是一方受益另一方受损的游戏。一个币种下跌，另一个必然上升—正如一国政府的贸易平衡走强，另一方必然走弱。1997年，一场竞争性货币贬值震撼了亚洲。此时此刻，地区性货币战争可能刺激欧洲仿效追随，美元上升也使复杂的美国经济开始复苏。
美国参议员最近日子很不好过，其要求中国坚守强势人民币政策，以便其同盟日本能安全通过。总统奥巴马也确信其会听到来自其他美国核心盟友的抱怨。韩国银行总裁李柱烈已警告说，在日元贬值时“我们不会按兵不动”。如果中国仿效，在制造业低端竞争的菲律宾，印度尼西亚，马来西亚和越南等国也将在2015年面临困境。作为一个发达经济体，日本几乎以发展中国家的视角看待汇率。记得当年华盛顿强势美元政策，作为当时美国财政部长的罗伯特鲁宾的发明，开始于1995年，正值其将通货紧缩的触角伸至日本。将近20年以来，日本仍偏好利用货币下跌提供的简单快速的补救措施。其竞争力仅限于有能力承受。因此，面对日本国债现状，藤卷的200：1日元设想将见证日本银行总裁黑田东彦在“伪装”扩大违约风险面前黔驴技穷。藤卷担心日元“将急剧上升”，因而会切断日本250%的外债对国内生产总值比率与其收缩的人口增长之间的联系。东京看似对解决挽救反常的营业税猛增问题没有办法。
意料之中的是，政府对在周日提前大选前打破债务负担所提甚少。麻生与安倍可能是希望避免各种捕风捉影。日本—以及全球—有权对日元究竟何去何从展开一场真实的辩论。
