将于11月12日,新西兰联储RBNZ《金融稳定报告》即将新鲜出炉。此后新西兰联储主席惠勒还将在国会发表演讲。
纽元兑美元最新徘徊于0.7739附近,上周该货币对一度刷新1年多低点0.7658。目前,在美元整体走强的背景下,各非美货币走势似乎均难见起色。而此次新西兰联储的《金融稳定报告》又将对纽元产生何种影响,无疑也正成为市场关注的话题。
市场正在等待RBNZ计划就平复房市过热采取宏观审慎工具的相关指引,这将对纽元和货币政策产生不同凡响的事态。若惠勒明日有可能再度表达类似“全球经济和金融状况仍威胁新西兰金融体系构,纽元高企拖慢经济再平衡”的言论,很可能再度被市场视为利空纽元的信号。
在半年前的报告中,新西兰联储曾指出,“限制贷款与价值比(LVR)较高的抵押贷款的发放看似在平抑房价压力方面产生了理想的效果,且降低了市场大幅回落的风险,上述限制将至少保持到今年晚些时候,以确保楼市不致于因移民强劲增长而再度受到提振。”
RBNZ去年规定,零售银行对首付低于20%的贷款人发放贷款数量不能超过银行总体新屋贷款发放规模的10%。此前高贷款低价值型(LVR)抵押贷款占主要银行房屋贷款总数25%左右。现在所有LVR贷款只占到7-8%而房价上行压力也有明显减轻(房价通胀自一年前的10%降至6%)。
如今半年过去了,市场将观望新西兰联储是否会给出时间表来解除LVR的限制,以及是缓步松绑还是一次性解除?这其中的措辞除了将影响该项政策本身外,也将左右市场对新西兰联储何时重启加息的判断。
尽管部分成效归因于加息,但LVR贷款限制明显发挥了作用。实际上,现在可能是银行考虑放宽限制的时候了。鉴于完全取消限制可能会激发低价值型贷款比例又一轮提升,RBNZ不大可能有此动作。相反,联储可能会把LVR贷款限制比例提高到总体贷款规模的15-20%
限制措施的取消或放宽理论上将增加RBNZ更快加息的压力。但新西兰利率前景主要取决于数据,如果RBNZ认为时候需要以加息来做弥补的话,便不会冒险取消LVR限制,因为加息将为纽元带来其不愿看到的上行压力。不过,如果RBNZ明天提到放宽贷款限制的可能性,纽元可能出现积极走势。
尽管货币政策不会是新西兰联储此份报告主要关注的方面,但现在摆在桌面的事实是,新西兰国内通胀仍处于目标区间的底部,市场也渴望从新西兰联储金融报告,找寻相关政策走向的答案。