近几周来“货币战争”已浮出水面，全球主要央行连续降息或放弃紧缩政策立场。在此环境下，决定不加入宽松阵营的央行或将导致本国货币的贸易加权汇率有升值风险。
在全球外汇市场，美元走势可谓鹤立鸡群，自去年7月以来大幅上涨约19%，美元指数突破100关口。在美元汇率急涨之下，人民币汇率面临下行风险。那么，假如人民币汇率出现急速贬值，市场将会出现什么样的风险呢？新西兰知名金融交易商帝金交易（Degoldens）做了以下分析。
1、尾部风险
随着美元全面走强，市场怀疑那些本国货币与美元连动或相对于美元实施严格管制的国家的汇率机制能否保持稳定。此背景下，投资者推测中国央行是否将被迫放弃高度稳定的美元兑人民币汇率政策，并开始引导人民币兑美元贬值。
在中国经济减速、中国央行开始宽松的背景下，继续保持人民币兑强势美元汇率基本稳定是否依然合理？在美元带动下，人民币贸易加权汇率也已大幅攀升。因此，当前市场极为关注，中国央行是否会放弃维持美元兑人民币汇率稳定的倾向，并引导人民币贬值这一“尾部风险”的情景。然而，帝金交易认为以下几个原因使得这次中国央行会更愿意让人民币贬值。
首先：货币政策分歧是美元全面走强的主因。在此情况下，中国央行或许认为应对人民币贬值的必要性下降。
其次，当前中国的经常帐盈余与实现财政盈余的意愿已大幅下降。
最后，中国央行对人民币估值的看法已改变。
因此，帝金交易认为，中国央行对人民币贸易加权汇率过分升值的容忍度将下降。基于以上因素，当前中国央行令人民币贬值的可能性比较高。
2、加剧资本外流
尽管人民币贬值有助于中国出口行业，并缓解国内通缩压力，不过，人民币急速贬值存在副作用。若国际和国内投资者担心人民币持续贬值，可能加剧资本外流。
综合上述因素，帝金交易认为，目前人民币贬值的弊大于利，这也是央行一直以来乐见美元兑人民币汇率稳定的原因。我们要提醒投资者的是，这一平衡有可能被迅速打破，特别是如果美元开始新一轮走强，中国出口增长急剧减速，或中国经济动能急剧下降。
帝金交易集团总部位于新西兰，公司向投资者提供专业的个性化财富管理产品服务，帮助客户建立和积累财富的未来。2014年早些时候，帝金交易成功进入中国市场，为投资者提供外汇、贵金属等全方位的理财服务，并取得快速发展。帝金交易目前获得新西兰监管机构FSP授权与监管(FSPR编号342426)。
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（来源：中国经济网 作者：佚名）
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