美股盘前点评：耶伦兑现加息，风险资产大涨

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年内最重要风险事件落下帷幕，美联储在12月利率决议中将联邦基金目标利率区间上调至0.25%-0.5%，这是2006年以来首次加息。由于加息预期早已被市场充分消化，决议后市场波动维持温和，美元指数小幅上涨，商品价格进一步走弱，令人感到意外的是风险资产价格实现大幅上涨。标普500周三收盘上涨1.5%，欧洲股市日内跟随美股走高，德国股市目前涨幅超过3.0%。短期强势可能延续，美股期货盘前进一步走高，标普500股指期货现小幅上涨0.15%，纳斯达克估值期货现上涨约0.4%。主流分析师指出，美联储加息折射出对经济前景的乐观信心，这是激励投资者逢低买入的主要原因。这样的解释不但存在根本性谬误，甚至连后见之明都算不上。当美股在9月初，11月初和12月初快速下挫时，主流分析师又将之归咎于加息预期的升温，对于同一个风险事件，分析师的解读居然随着市场最终表现不同而完全相悖，这是多么讽刺的事情。事实上，短期波动本身存在太多噪音，将之归咎于某一个因素 (不管多么显而易见) 不仅不正确而且极具误导性。投资者目前需要做的，恰恰是避免过度解读，并回归长期基本面，在美股已经严重高估的背景下，加息不但可能导致经济放缓，同时也可能恶化长期风险偏好并导致股市下跌，这也部分得到了历史数据的证明，紧缩周期期间股市表现往往糟糕。投资者不应急于跟进做多，而是维持观望，从技术上来讲，只有标普500有效上破11月初以来下行通道上轨 (2100) 的情况下才应考虑做多。