分析:2014年以来俄罗斯央行利率调整过程

市场评论 6年前 (2015) admin
1 0

昨天,俄罗斯央行决定降息,从之前的11.5%下调至11%。怎么解读这个数据?自从乌克兰危机以来,俄罗斯就面临着西方一轮又一轮的经济制裁,美国的油页岩技术又让全球油价大幅度下挫,这些让俄罗斯的经济雪上加霜——资本外逃、货币贬值、通货膨胀。从2014年开始,俄罗斯央行分别在3月、4月、7月和10月、12月分别加息,基准利率一路从5.5%调高到10.5%以缓解经济运行风险,主要目的是为了收紧银根,抑制通货膨胀,然而依然无法避免国际市场上对卢布的看空,美元和欧元对卢布汇率纷纷创下新高,在12月15日卢布对美元甚至灾难性暴跌13%,于是2014年12月16日凌晨俄罗斯央行祭出自1988年俄罗斯债务违约以来最大幅度的加息,将基准利率由10.5%直接提升到17%,目的当然是有两个,一个是继续打压国内日益恶化的通货膨胀;二个最主要还是为了干预卢布的国际汇率。一般而言,一国基准利率提高,通过经济的传导最后会导致本币汇率升高。俄罗斯央行不断加息,但是卢布却不断贬值,最后这一剂猛药当然起到了一定的效果,同时俄罗斯央行大举抛售外汇资产,市场上流动的卢布被回笼,同时市场上可用的外汇增加,这在一定程度上阻止了卢布的崩盘,然而副作用很明显:市面上卢布短缺,很多外汇经纪商暂停了卢布的货币对交易,同时流动性不足直接让俄罗斯经济大幅度的萎缩。17%的利率,这利率高的吓人,市面上的钱都存在了银行,谁去消费,工厂拿什么开工?为了刺激经济,俄罗斯央行决定降息。于是从2015年开始俄罗斯五次降息,一路从17%降到11.5%,昨天又将利率下调50个基点。“两害相权取其轻”,降息会导致通货膨胀的风险小幅度上升,但是经济萎缩更致命。从俄罗斯的整个加息和降息的过程来看,就可以看出来俄罗斯的金融市场不是一个成熟稳定的市场,往往该起作用的不起作用,一定要做到惊世骇俗才能起到一点作用,类似“只负责治好罗锅不负责你死活”。“六连跳”“五连跌”一方面源于欧美的轮番制裁,另一个方面的就是弱点太明显,经济结构不合理,国家三分之一的出口是能源,石油收入占了国家财政收入的一半,这让卢布一步一步沦为商品货币,而俄罗斯也一步一步成为石油国家。在传统的商品货币国家比如澳大利亚新西兰加拿大等国,进出口结构近年来逐步合理化,商品货币特征不再那么明显的,而卢布作为非商品货币的货币,却逐步表现出商品货币的特征,不得不说,这是俄罗斯的悲哀。

广告也精彩
版权声明:admin 发表于 2015年10月12日 上午 5:09。
转载请注明:分析:2014年以来俄罗斯央行利率调整过程 | 每日外汇网

相关文章