黑白棋阵，人机大战，AlphaGo以其完美的算法，强大的计算能力，让世界顶级棋手李世石败下阵来，这是人类智慧和机器人程序的角力，其结果让人心怀忧虑。而此时，金融投资领域机器人投顾逐渐兴起，金融投资AlphaGo们也正汹涌袭来。这是一场普惠金融的革命，将会有更多的普通民众在机器人投顾革命的时代充分受益，机器人投顾也将为全球金融经济的发展开辟人工智能的新纪元。
近年来，机器人投顾技术（Robo-Advisor）不断发展，行业巨头和领军者已拥有海量的历史数据和较强的品牌效应，对全球投资资本形成了汇聚能力。个别发达国家现阶段已经启动了机器人投顾技术整体研究与应用，在未来一段时间里，这些国家还将保持相当的技术和市场优势。因此，我国应加大计算机投顾技术的研发、推广及合作，以便在“机器人时代”来临之前，占领机器人投顾的技术与市场高地。
机器人投顾应用现状
机器人投顾是一种依托大数据分析系统，采用智能交易策略，借助互联网或手机平台为用户提供自动的、低成本的投资服务。机器人投顾最显著的特征即是人机交互，量化投资，全程无人工。机器人投顾借助先进的服务理念、较低的资金门槛、较小的投资风险和较好的用户体验，越来越受到普通投资者的青睐。现阶段，机器人投顾常见的交易流程为：第一步，投资者在完成风险评估、投资取向调查后，利用手机APP或交易网站创建一个基金投资账户，并将银行账户与该基金投资账户绑定；第二步，机器人投顾后台利用映射化简（MapReduce，将庞大的处理任务分配给云服务器）和分布式数据（BigTable，将庞大的数据压缩到可以加以处理的规模）等技术，参照Smart Beta等投资策略从投资方向和投资权重上进行优化，为用户进行投资组合；第三步，后台交易程序会在投资完成后实时通知用户基金组合的变化，并适时变换组合供投资者参考，组合产生的收益也会被自动用来复投。用户可以根据需求随时撤销或追加投资。
随着大数据技术和移动互联网技术的发展，机器人投顾服务在美国已经迅速普及。有超过200家公司纷纷布局机器人顾问市场，这些公司包括新兴的机器人投顾公司WealthFront、Betterment、Personal Capital，以及大型的金融巨头Blackrock、Fidelity和Vanguard等。其中WealthFront通过注册前的调查问卷收集用户的偏好，根据客户的风险承受能力，为其提供推荐的组合投资配置。Betterment设立了投资组合选项及债券组合选项，用户可以调整指针来调整两者之间的投资比例。Personal Capital直接关联投资账户，可以根据用户收益提出优化建议。
2015年，全球投资咨询公司A.T Kearney对4000名18岁以上拥有支票或储蓄账户客户进行了调查。结果显示，现阶段已有20%的调查者了解认知机器人投顾技术，有3%的调查者已在使用机器人投顾进行投资。根据调查结果，A.T Kearney将机器人投顾用户分为四类：尝试型用户、习惯型用户、潜在型用户和不可能使用者，其占比分别为7%、26%、15%和52%。该结果表明随着用户对机器人投顾认知度的全面提升，用户群体大有挖掘空间。报告预测未来五年内，使用机器人投顾进行财富投资的比例将会逐步提升，并在2020年达到5.6%。届时，投资总量也预计将达到5万亿美元。
机器人投顾行业将带来的一系列变革
机器人投顾作为一种全新的金融投资服务业态，采用了最新的大数据分析技术与智能交易策略，这不仅将对个人投资理念、投资方法带来重大变更，还将对金融投资产业以及金融生态链带来重大的变革。
1.机器人投顾行业将带来金融生态链的变革，并为金融竞争力的提升提供支持。
随着信息技术的不断进步，机器人投顾有进一步领先传统金融业投顾的优势。加之机器人服务领域延伸，服务水平提高，服务费用降低，机器人投顾行业将给传统金融投顾带来较大冲击。随着机器人投顾产业不断完善和发展，传统的金融生态将发生调整与重构，形成全新的金融生态、产业链。其次，具有绝对优势机器人投顾集团间的竞争将日趋明显。最终可能上升为国家或经济体间机器人决策顾问间的竞争。全球经济金融的稳定发展，终将与机器人投顾技术发展息息相关。
2.机器人投顾将带来普通民众投资选择的变革。
依靠传统人力投资咨询和管理，投资策略和投资组合有限，而在机器人投顾出现后，借助现有的云计算和存储技术，机器人分析效率显著提升，分析成本大幅下降，受益群体更为广泛。相对于传统顾问服务高净值用户，机器人投顾大部分用户很可能来自于尚没有得到任何顾问服务的人。机器人投顾的出现，将大幅增加受益群体。
3.机器人投顾带来了交易方式和投资价值的变革。
机器人能够以更快的速度、更高的精度和更敏捷的反应执行交易。以往传统交易模式将被彻底改变。投资者可以委托自己专属的“投顾机器人”高效率地完成分析投资等各项操作。同时还能保证投资交易记录、交易明细的公开透明。此外，机器人投顾将减少金融投资人投资失误的风险。由于机器人投顾基于历史大数据分析，对金融市场的历史认知和实时操作往往比传统的投资顾问人更具客观性，在非人为干预因素下，可以充分避免普通投资者（甚至专业投资顾问）“追高杀跌”情绪风险，充分降低交易频率，减少交易量，注重长期投资和价值投资，保障投资人的经济利益，进而促进金融市场的健康稳定发展。
4.机器人投顾带来了投资风险控制的变革。
机器人投顾的投资策略从“确定模型”向“随机效用”转变，即是依据效用函数对发生的随机事件进行反馈，凭借机器人投顾对数据的实时处理，能及时有效地调整模型参数，规避投资风险，锁定投资收益，求解最优效用资产配置方案。同时，机器人投顾将减少金融投资过程中的道德风险。机器人投顾算法模型相对公开，操作执行策略由时间和事件函数共同触发，在双方约定投资策略的前提下，避免了受主观或人为控制风险,降低了金融投资道德风险，充分保证了投资人的利益，降低市场波动性，更易推动金融市场公平、公开、公正的发展。
机器人投顾行业面临的问题
1.对机器人投顾的监管缺失法律依据。
作为新型的投资技术，机器人投顾在消费者权益保护及法律监管方面仍然存在诸多漏洞。例如在用户协议方面，国外诸多机器人投顾产品尚存在协议条款误导、条款模糊等情况，机器人投顾的消费者权益保护细则还需进一步完善。人工智能技术的发展，使投资账户的所有者与经营者发生了变化，对账户的实际控制人认定提出挑战，也对投资人账户的洗钱、犯罪等行为的调查带来了阻力。虽然智能代理的交易逻辑可设定合规审核的内控程序，但对于这些操控责任主体的认定，目前监管框架还没有涉及。
2.机器人投顾可能造成市场投资的“羊群效应”，从而产生系统性风险。
人工智能投顾的最终目标是盈利，不同机器人投顾算法模型虽然在实现上有所差异，但也极有可能出现投资标的相同，投资领域重合的情况。在市场动荡期间，由于机器人投顾的量化投资、高频交易的特性，机器人投顾可能集体做出相同的撤资决定，这将会增加系统性风险。特别是未来机器人投顾市场份额增加，交易量较大的时候，发生系统性风险的概率也将增加。
3.机器人投顾水平受到模型初设条件、大数据质量和安全隐患的限制。
相比围棋算法，人工智能投顾需存储分析更为海量的经济金融数据、历史金融事件以及投资算法模型，数据量庞大，数据质量更高。数据或算法稍有差池便会影响投资收益，直接关系到广大投资者的切身利益。而现阶段的数据质量成为机器人投顾发展的重要瓶颈。其次，机器人投顾设计算法中一些关键信息的缺失也成为部分机器人投顾产品的硬伤。例如大部分机器人投顾在设计风险投资问卷的时候并没有充分考虑投资人的各项需求及现有经济状况，一些诸如增（撤）资计划、收入来源、月度开销、税收情况以及预算开支均未列入投资组合参数，降低了交易的可靠性，将带来一定的风险。再次，机器人投顾存在技术漏洞和安全隐患。机器人程序在发展过程中仍然存在技术漏洞，并会受到来自外部和内部的安全威胁。一旦机器人投顾程序受到攻击，或被犯罪分子非法利用，必将影响广大投资者经济利益，也为金融市场的稳定发展带来隐患。
对我国发展机器人投顾行业的相关建议
近年来，国内个别金融机构和少数互联网新兴公司也展开了类似于机器人投顾的应用和研究，例如平安推出基于大数据的“一账通”产品，百度推出的“股市知识图谱”可视化动态系统，以及对海外资产配置的“弥财”金融服务等。但从整体发展水平来看，国内机器人投顾应用还处于初级阶段，与发达国家机器人投顾应用尚有较大差距。正因如此，尽早制定战略规划，完善法律框架，出台监管细则，加强国际合作，明确技术标准，将为机器人投顾在我国的推广应用，加强我国金融核心竞争力起到积极作用。
1.制定机器人投顾战略规划。
现阶段，应从金融战略层面制定机器人投顾发展规划，明确机器人投顾产业的重要性、必要性与紧迫性。加强机器人投顾产业的投资和研究力度，率先发展和扶持重点企业，以点带面，延伸递进。保持金融业传统投顾和新兴投顾行业间的战略平衡，采取“人机结合”发展战略，提高我国金融投资顾问行业的国际化竞争水平和核心竞争力。
2.尽快完善法律框架，明确监管主体，制定监管细则。
机器人投顾技术基于大数据分析和模型控制，为客户提供资金投资和信息中介服务，从本质上说仍然属于互联网金融的范畴。鉴于机器人投顾的飞速发展以及其全新的投顾业态，建议尽快将机器人投顾监管纳入金融监管体系范畴，完善法律框架，识别系统风险，明确监管单位，落实责任主体，制定监管细则，从机器人投顾注册管理、监管检查、风险管理、市场竞争、金融消费者权益保护、打击违法犯罪等维度来构架法律依据和监管细则。同时，还需要营造良好的创新政策环境和包容性的监管文化，以构建适应普惠金融服务的监管环境。
3.明确技术标准。
加强机器人投顾技术标准建设，明确数据标准，加强数据分析结果共享，实施APP源代码公证。及早参与机器人投顾国际标准的制定，提高我国机器人投顾行业话语权。此外，完善相关应急预案和流程，在发生极端情况的条件下，传统金融监管部门能够实现无缝接管。
4.加强国际间合作。
金融投顾行业呈现系统性、全球性特征，任何机器人投顾产品都不能在局部金融范围体内闭门造车。建议在国家层面加强和引导国际间机器人投顾的产业和技术合作，不断加强国际监管合作，更好地维护全球经济金融稳定，共同打击金融违法犯罪。
