华尔街从未有所改变，财富来来去去，股票此起彼落，但华尔街永远没变，因为人性永远都不会改变。
——杰西·利弗莫尔
1940年11月28日，纽约最寒冷的冬日，曼哈顿Sherry Netherland Hotels的衣帽间传出一声枪响。华尔街传奇人物杰西·利弗莫尔将手枪对准自己的头颅，扣动了扳机。其子Livermore Jr 到达之后辩认出他父亲的尸体。数分钟之后，亦饮弹自杀。
利弗莫尔留下的遗书写道：“我的一生是一场失败。”失败者，是这位传奇人物给自己临终的定论。
在他死后，相关人员清点财产，发现其名下的信托和现金资产总价值大约为500万美元，即使按照不同的方法来折算，都相当于现在的数亿美元巨资。为何这位亿万富翁给自己贴上“失败者”的最后标签？
有人说他自杀是因为婚姻生活的失败导致抑郁症，他的演员妻子温德特（Dorothy Wendt）嗜酒、花名在外，让他不只一次忧郁症发作，连交易的纪律也抛在一旁。一九二九年美股大崩盘后，他再度跳入市场，但市场连续走跌，结果出现亏损。
不久，妻子跟他离婚，还把他的财产挥霍一空，他再度宣告破产。隔年，离婚的妻子更在一场酒醉后的争吵中，对长子开枪，造成他的长子残废。为了排解情绪，他虽然再婚，却仍然养了许多情妇。
虽然他在投资上很有纪律，但感情生活却如一团纠结混乱的毛线，严重影响他后期的投资纪律，让他无法脱身。
Jesse Livermore喜欢漂亮女人 这导致了他一生中的多次不幸
当然，也有人说，是他的第二次破产导致其罹患抑郁症。真正的原因也许我们都不知道，但无论如何，巨大的心理落差肯定算一个——对曾经的他而言，500万美元真的不算什么，因为他是利弗莫尔(Jesse Lauriston Livermore)。
T. Rubython撰写的利弗莫尔传记封面(部分)
书名《豪赌天尊：1929年卖空整个美国的人》
美国人称他为“华尔街巨熊”，中国人称他为“华尔街投机之王”，美国政府曾请求他不要再放空。文人们把他的名字翻译为汉语“李佛魔”。从华尔街以至全世界，数代金融精英都受到他的深刻影响，他的著作被奉为投资界圣经。如果有偶像经济，他在那个时代绝对遥遥领先于股神巴菲特和大鳄索罗斯。
1877年7月26日，利弗莫尔生于马萨诸塞州一个贫苦的农民家庭，他自幼立志要出人头地，富甲天下。
1886年时利弗莫尔家乡的模样
据说他5岁时就能读报纸还喜欢财经版，在贫苦的乡间，这样的爱好注定只能外出捞世界。
1891年，初中辍学的利弗莫尔只身到波士顿闯世界，在一家经纪行打工，干的是最底层的活：抄写价格数据。很快，他就发现了自己在这方面的天赋，开始了自己的交易生涯，当年就获得了人生第一个1000美元，这时他只有15岁。那时的1000美元相当于现在的20万美元以上。
1893年，20岁时，利弗莫尔获得了人生第一个1万美元。随即，他离开波士顿，进军华尔街所在的纽约，其间几经起落，破产两次，到1907年30岁时，靠着准确把握住崩盘行情而做空，大赚300万美元。
20世纪初的纽交所，当年利弗莫尔搏杀的一个重要战
只是，从那之后，“做空者”这种带有歧视性的标签也成为了他终生伴随的阴影，在各种熊市中亏钱的投资者总会将他这样的空头，而不是熊市和自己本身的失误视为罪魁祸首。
1914年，时乖运蹇的利弗莫尔第三度破产，但也正是在这样的大背景下，才使得他次年的交易成为股市历史上的经典。山穷水尽之下的他进行了细致研究，确认了百分之百的把握，靠着500股伯利恒钢铁的股票卷土重来——这一次，他并没有做空。
1929年美国大股灾中放空整个市场，获得超过上亿美元的赢利
不过，真正让利弗莫尔登上巅峰同时彻底妖魔化的，还是1929年的那次惊天交易。在美国经济和股票坠入大萧条深渊的时刻，在所有的人赔到血本无归的时刻，他却通过大量做空为自己赚取了上亿美元的利润，那个时候美国的税收才42亿。
金融史传奇人物，大银行家JP摩根是利弗莫尔的偶像。摩根为了救市，曾以私人身份请求他不要在卖空了（相当于说你别在赚钱了）。美国总统罗斯福请他到白宫，请他把棉花期货平仓以救国急。那是他一生最辉煌的时刻。
1934年5月15日，Jesse Livermore坐在破产仲裁人的前面
然而，最辉煌的也往往是最后的花火，利弗莫尔此后还在不断交易，但再无往日的辉煌。一次又一次的失败接踵而来。直至1934年，他不得不宣布了第四次，也是人生最后一次破产。Livermore在恢复能力后总是支付给破产债权人，即使在法律责任上他并不需要这样做。这次破产后，杰西与他的妻子坐S.S.Rex号到欧洲旅行了20个月。在上甲板前，他说：“我希望解决我思想中的一些问题。”
1940年与第三任妻子合影，时间是自杀前一天
他的遗嘱写道：“我已无法再忍受下去了。我的一切都糟糕透顶。我已厌倦了抗争。我再也坚持不住了。这是唯一的解脱。我配不上你的爱。我是个失败者。我真的很抱歉，但我别无他途。”
斯人已逝，但利弗莫尔在华尔街的洪荒时代所摸索和创建起来的那些技术，直至今日依然在广泛使用。他的《股票作手回忆录》、《股票大作手操盘术》等早已成为了有志于市场搏击者的必读书，也深受后世投资大家的推崇。从这个角度说来，哪怕上亿身家最后只剩下了几百万，利弗莫尔作为一位交易者也是成功的，堪称一代宗师。
然而，作为一个人，利弗莫尔又是不幸的。要做一名成功的投机者，需要严格遵守纪律，克制种种情感冲动，需要坚信自己的判断，同时又不断怀疑，反复推敲这判断，需要虽千万人吾往矣的勇气，更需要咬牙坚持的耐心。在平常日子里，恪守这一切对人就已经是可观的损耗，而不断发生的成功与失败，带来的损耗就更加严重，而在损耗之下还要坚持，便意味着更大的损耗。
因此，我们也就不难理解曾被许多人反复引述的一幕：
1923年新年前的周一，利弗莫尔带着一年内所有交易记录，将自己反锁在银行金库中整整三天，仔细检讨了每一笔交易。后来早上离开时，他口袋里装满了几十万元钞票，在两周内花了个精光。这样一个利弗莫尔，每天心头都是怎样的天人交战，只能说是如鱼饮水冷暖自知…
残酷的华尔街
利弗莫尔时代的一张漫画道尽资本大战的血腥，无数的玩家在这里被斩首。
做一个合格的投资者本就不易，而做一个合格的交易者，或者说投机者，更难上加难。美国曾经有专家估计，在全美的投资者当中，真正有做日间交易者潜质的人，不超过5%，而再以时间、精力、家庭等去进一步筛选，留下的更是凤毛麟角。可是，就是在这样一个极小的人群当中，利弗莫尔依然堪称精华中的精华，他是投机之王。
我辈小散，一百个人里面九十九个都不适合去从事利弗莫尔的事业，对于这样一位大人物，当然只能是高山仰止。不过，这并不意味着我们不能从利弗莫尔身上汲取一些营养。各种复杂的交易技术，对于我们可能太困难，而且我们也不见得有足够资金去实践，但至少，投资的道理和纪律，走遍天涯海角都是相通的。或者，干脆用利弗莫尔自己的话：“交易方法任何人都可以学习。让交易成为最具挑战性行为之一的，其实是我们的心理陷阱。不管你的技术水平如何，你都必须记得并且遵守游戏规则，或者直接一点说就是纪律。”
时间管理：掌握市场关键点 损失要斩断，获利则要往前跑
他说：每一次，只要我秉持耐心，等著市场来到我所谓的『关键点』，才下手交易，我总是能赚到钱。每次只要我失去耐心，还未等到关键点出现就介入，以求赚取暴利的结果，几乎都赔钱收场。
此处的关键点，就是市场转折点，通常都伴随著成交量的变化。他举了一个例子：我最初的第一笔交易是买进两万包棉花，但好几天价格没动静，我感到十分厌烦，出清手中棉花，带著三万美元的损失出场。过了几天，市场又再度吸引我对棉花的兴趣，我再次买进两万包棉花，同样的事情再度发生，我再度出清部位。
六个礼拜内，我重复了五遍这样的操作，每一笔的损失都在二万五千至三万美元间。我对自己万分嫌恶，损失将近二十万美元，简直一无是处。
我命令办公室经理，在隔天清晨我进办公室前，将棉花的报价系统给我搬出去，我再也不想看棉花行情了，郁闷的心情让我无法做清晰的思考。
但两天后，我对棉花完全心灰意冷之际，涨势发动了，行情头也不回的直上五百点。我就这样错失了一次迷人，且稳当程度超乎我个人想象之外的狂涨之旅。
他事后自我分析，原因有二：一，我没有耐心等待时机的到来，缺乏等待（关键点）的意志力。第二，我没有遵循良好投机程序导致判断失误，我纵容自己对棉花市场感到愤怒与厌恶。
同样的，何时该获利了结？紧紧抓住胜出的股票，让它往前走，直到你有明确的卖出理由（指转空的关键点）。只要它表现正确，不要急著获利了结。
1924年的小麦一役，他深刻体会这个道理。当时，他看好小麦后市，也压了不少资金，却因恐惧心理作祟，太早获利了结，卖掉后，小麦继续大涨。他悟到：为什么我要害怕失去那些自己未曾真正拥有的东西？
要赚大钱不是靠股价起伏，而是要靠市场大波动，投机客要有勇气坐等行情结束，因为股价变动最大的那一部分，都发生在整个行情的最后四十八小时之内，在这段最具关键性的时刻内，我们得坐在轿子上。
经过许多次的教训，利弗莫尔修正自己，也因此数度从破产中再崛起。他自述：当我的交易处于获利状态，我从不穷紧张。我可以在拥有单一个股部位高达数十万股时，仍然睡得像个小婴儿似的。因为我的那笔交易正在获利中，我只不过在使用途中多出来的钱——这是股票市场的钱，假如这些获利都赔光，我也只不过是损失那笔我原来就不拥有的金钱。
不过，当股票出现反转讯号，不如原先预期，也就是来到他的（空头）关键点时，就需要壮士断腕。他说：利润就是能自己招呼自己，损失则永远做不到。因此，损失要斩断，获利则要有往前跑的空间。
1908年，他听从棉花大王汤玛士（Percy Thomas）建议，做多棉花期货，但一开始就惨遭套牢，但他却不管关键点的讯号已经亮起，不愿认赔，继续往下摊平，最后总共买了四十四万包棉花期货。短短几周内，他不但破产，还负债一百万美元。
资金管理：不要弄丢本钱 随时将获利的半数锁进保险箱
操作棉花的亏损经验，逼得利弗莫尔正视资金管理。他要求自己一旦亏损金额超过总计划投资部位的10％，就要出清部位。这也是他的第二个操盘心法：资金管理。
他不厌其烦的告诫两个儿子：不要弄丢了你的本钱。因此，不要一次买进全部的价位，必须等待自己的判断获得确认后，再继续往上加码。在成功结束一笔交易时，都要记得将获利的半数抽出来锁进保险箱里。
他习惯每次提出二、三十万美元：算一算你的钱，把它当成一个决策来执行。这种拥有的感觉，会减轻你拿这些钱再次搏命，以致损失的那股顽强冲动。这种方法帮了我好几次大忙，我只后悔这辈子没能彻底遵守。
他要儿子谨记，保留一份备用现金，就像优秀的将军身边留著预备部队为正确时刻之用。毕竟，股市永远存在川流不息的机会，即使错失良机，有点耐心，另一个机会立刻就来
情绪管理：训练有素的纪律 只有在违背自己规则时，才会亏损。
利弗莫尔的第三个操盘心法就是：情绪管理。这是最难的部分，因为人性一大特殊之处，在于同时既感希望无穷，又觉得惊恐无比。
事实上，利弗莫尔比一般人更易受影响。因此，他的成功，来自于高度自律。
他十点就寝，早上六点起床，起床后的第一个小时不要有人出现在身边。在长岛寓所里，仆人们训练有素的将咖啡、果汁放在日光浴室的餐桌上，他开始大量阅读欧洲、美国各地报纸。
他告诉儿子，好的股票作手和训练有素的职业运动选手没什么两样，必须维持生理、心理的完美状态。我从不弯腰或采取散漫坐姿。即使是打电话，我也都站著。只有少数人知道我的电话号码，而且我经常换号码让大家找不到我。我尽量少收信，也尽可能不回信。
在我多次掉落陷阱并千辛万苦脱身后，我对自己工作最满意的地方之一，就是孤独。他形容自己，就像一匹孤独的狼。
1940年11月底，他在饭店用晚餐时，在洗手间举枪自尽，得年六十三岁，一个股票作手的传奇于此画上句点。
他的一生，就如同他告诫儿子的：我只有在违背自己的规则时，才会亏损。
对所有投资人，他则留下了这句隽永的话语：华尔街从未有所改变，财富来来去去，股票此起彼落，但华尔街永远没变，因为人性永远都不会改变。
