一些冠之以“现货”电子交易所的平台不仅没有起到扩大现货流通的作用，甚至已经沦为价格炒作和对赌的投机平台。
爆发于数月前的泛亚有色金属交易所(下称泛亚)兑付危机正在带来更大范围的负面影响，这次事件让投资者对中国大宗商品现货电子交易市场充满疑虑和担忧。
泛亚号称是全球最大的稀有金属交易所，于2011年4月21日开市交易。已上市品种包括铟、锗、钴、钨、铋、镓、白银、钒、锑、碲、硒、铑、镝、铽等14个品种，截至2015年7月底，累计成交额超过3263亿。
今年4月，买了泛亚“日金宝”的投资者发现自己投入的资金和收益无法取回。在公开的宣传资料中，“日金宝“被描述成一款“适合普通投资者的专属投资方案”，该产品每年化收益率约12%-14%，按日付息、本金随投随取。
根据“日金宝”的交易规则，委托方在泛亚交易所购买有色金属时，只需要缴纳20%的保证金。而由投资者(即受托方)垫付全部货款，在委托方完成购货的整个交易流程之前，按照日息支付给“日金宝”投资者，也就是说投资者购买了“日金宝”这款理财产品，实质是为有色金属货物的买方(委托方)垫付货款。投资者获得的是垫付货款的利息收益。
年化收益率高达12%-14%，没有手续费和封闭期，购买门槛仅有1000元，泛亚将P2P业务与现货交易电子盘的嫁接使其在短时间内迅速膨胀。公开数据显示，泛亚拥有注册会员22万人，融资超过430亿元。
“当时泛亚到处做广告，拉客户。”一位泛亚兑付危机知情人士称，泛亚将更多的精力投入到了日金宝产品上，“当时股市行情不好，所以这个产品一下子就做大了。”泛亚也由此成为业内客户资产管理规模最大的现货交易所。
身跨国内金融领域最为缺乏监管的两个行业，泛亚将P2P业务与现货电子盘交易嫁接这种所谓金融创新之举也为它的瞬间垮塌埋下了隐患。
“支付委托日金费需要真金白银，因此泛亚必须吸引更多的资金进来。更多的投资商资金进来又必须有更多的货进来。最终当资金不再进来或进来的速度减缓时，泛亚就会崩盘，投资商会血本无归。”期货行业研究员谭娜在此前的一份研究报告中说，泛亚有色金属交易所利用新投资人的钱来向老投资者支付委托日金费和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资，就是中国版的“庞氏骗局”。
“按照泛亚的业务设计模式，需要国际国内价格一直处于上涨空间，这个产品设计是存在缺陷的。”上述知情人士表示，产品缺陷的漏洞后期可以通过修改模式进行纠正，不过当时包括设计该产品的王姓副总以及单总手下多名高管都遭到了清洗，相继离开了泛亚。
7月15日，泛亚有色交易所公告称，交易所委托受托交易商近日出现资金赎回困难，部分受托资金出现了集中赎回情况。交易所采取了限制委托了结数量，部分品种暂停委托受托业务等措施。
此后，泛亚兑付危机愈演愈烈，多次出现投资者维权事件。
“泛亚这枚炸弹早就该引爆，只是后来被捂住了。”上述知情人士告诉界面新闻。就这样“捂着捂着”，时间到2014年11月13日。云南证监局这天在官网发布了一篇《云南省政府召开专题会议，加快推进清理整顿收尾》的文章。文中点出“云南省副省长和段琪主持召开云南省各类交易场所清理整顿领导小组会议，云南证监局局长王广幼指出，从证监局牵头和部际联席会议联合检查组两次现场检查的情况看，部分交易场所仍然存在违规行为，特别是泛亚有色金属交易所风险巨大。”
“当时这篇文章也在证监会的官方网站出现，供稿单位是云南证监局。”上述知情人士介绍，作为国内首家有色金属现货电子交易所，云南证监局拿出泛亚作为负面典型自爆家丑的举动异常罕见。
早在2013年4月份，云南证监局曾出台一份文件，要求各类交易所必须符合《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定(国发[2011]38号)》(下称38号文)和《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见(国办发〔2012〕37号)》(下称37号文)的要求，包括昆明贵重金属交易所、迪庆州香格里拉汇川商品电子交易中心一度遭到关停，而泛亚则获得了通过。
去年年底，云南证监局对泛亚有色金属交易所进行了检查，并指出了泛亚存在的问题。不过，泛亚副总裁张子诺认为相比较省外其他交易所，泛亚已经做的很规范。“单总(单九良)的老婆也就是公司副总裁张子诺太过强势。”上述知情人士表示，“张子诺在中央级媒体以及财经媒体工作过，接触过部级以上的国家领导人，对地方官员并不感冒，认为泛亚已经做的不错了，地方应该支持泛亚，不应该产生异议。”
此后，云南省证监局局长指出泛亚存在巨大风险的文章就出现在证监会的官方网站上，这让泛亚的投资者嗅出了不同寻常的味道，恐慌情绪逐渐蔓延。
“为了防止事态扩大，当时云南省政府向证监会发函，撤了那篇稿件。”上述知情人士透露，也正是从那时开始，泛亚这枚炸弹的引信已经被点燃。
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